بازارهای مالی جهانی در آستانه یکی از مهمترین رویدادهای حقوقی و اقتصادی سال قرار گرفتهاند. اعلام شده که Supreme Court of the United States روزهای ۲۰، ۲۴ و ۲۵ فوریه را بهعنوان روزهای صدور رأی تعیین کرده است؛ تاریخی که میتواند جهت سیاست تجاری آمریکا و حتی مسیر بازارهای مالی را تحت تأثیر قرار دهد. در شرایطی که عدم قطعیت اقتصادی همچنان یکی از دغدغههای اصلی سرمایهگذاران است، پرونده تعرفهها به کانون توجه تبدیل شده و بسیاری معتقدند رأی این دادگاه میتواند پیامدهایی فراتر از سیاست تجاری داشته باشد.
چرا پرونده تعرفهها اینقدر مهم است؟
تعرفهها یکی از ابزارهای کلیدی سیاست اقتصادی محسوب میشوند که میتوانند مستقیماً بر تورم، تجارت جهانی و رشد اقتصادی اثر بگذارند. در ماههای اخیر، مجلس نمایندگان آمریکا به لغو تعرفهها رأی داده و انتظار میرود مجلس سنا نیز موضع مشابهی اتخاذ کند. با این حال، احتمال وتوی این تصمیم توسط Donald Trump باعث شده نگاهها به دیوان عالی معطوف شود؛ نهادی که میتواند حدود اختیارات رئیسجمهور در اعمال تعرفهها را مشخص کند. در واقع، تصمیم این دادگاه میتواند تعیین کند که آیا دولتها در آینده همچنان اختیار گستردهای برای اعمال سیاستهای تجاری خواهند داشت یا خیر.
نقش دکترین «پرسشهای اساسی» در این پرونده
یکی از مهمترین مباحث حقوقی مطرح در این پرونده، استناد احتمالی قضات به دکترین «پرسشهای اساسی» است. این اصل حقوقی میگوید اگر یک اقدام اجرایی دارای اهمیت اقتصادی و سیاسی بسیار بزرگ باشد، کنگره باید بهصورت صریح اختیار آن را به قوه مجریه داده باشد. منتقدان تعرفهها معتقدند قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بینالمللی نمیتواند مبنای کافی برای چنین قدرت گستردهای باشد، زیرا آثار آن بر اقتصاد بسیار وسیع است.
سوالات چالشبرانگیز قضات در جلسات استماع
در جلسات استماع، برخی قضات سوالات مهمی مطرح کردند که نشاندهنده پیچیدگی پرونده است. از جمله Amy Coney Barrett درباره اینکه آیا در قوانین دیگر آمریکا اصطلاح «تنظیم واردات» بهطور صریح به معنای اختیار وضع تعرفه استفاده شده یا خیر، سوالی مطرح کرد که پاسخ روشنی برای آن ارائه نشد. همچنین Sonia Sotomayor تأکید کرد که تعرفه در عمل نوعی مالیات محسوب میشود و بنابراین مستقیماً به سیاست داخلی و اقتصادی مرتبط است.
واکنش احتمالی والاستریت به رأی دادگاه
Wall Street معمولاً به رویدادهایی که عدم قطعیت اقتصادی را کاهش یا افزایش میدهند واکنش سریع نشان میدهد. اگر رأی دادگاه اختیارات اجرایی را محدود کند، احتمال کاهش نااطمینانی تجاری افزایش مییابد و بازار سهام میتواند واکنش مثبت نشان دهد. در مقابل، اگر اختیارات دولت تأیید شود، احتمال ادامه تنشهای تجاری وجود دارد که میتواند باعث نوسان بیشتر بازارها شود.
تأثیر احتمالی رأی بر تورم و نرخ بهره
یکی از مهمترین پیامدهای تصمیم دادگاه میتواند تأثیر آن بر تورم باشد. کاهش تعرفهها معمولاً باعث کاهش هزینه واردات میشود و این موضوع میتواند فشارهای تورمی را کاهش دهد. در چنین شرایطی، بانک مرکزی آمریکا ممکن است فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره داشته باشد؛ موضوعی که معمولاً برای داراییهای پرریسک مثبت تلقی میشود.
پیامدهای جهانی تصمیم دیوان عالی
اقتصاد آمریکا به دلیل نقش کلیدی در تجارت جهانی، تأثیر گستردهای بر سایر کشورها دارد. هرگونه تغییر در سیاست تعرفهای میتواند زنجیره تأمین جهانی را تحت تأثیر قرار دهد و روی قیمت کالاها، ارزها و حتی بازارهای نوظهور اثر بگذارد. به همین دلیل، سرمایهگذاران بینالمللی نیز با دقت این پرونده را دنبال میکنند.
اثر این تصمیم بر بازار ارزهای دیجیتال
بازار کریپتو بهشدت به نقدینگی و سیاستهای پولی وابسته است. اگر رأی دادگاه منجر به کاهش تورم و افزایش احتمال کاهش نرخ بهره شود، این موضوع میتواند به رشد بازار ارزهای دیجیتال کمک کند زیرا سرمایهگذاران به سمت داراییهای پرریسکتر حرکت میکنند. اما اگر تصمیم دادگاه باعث افزایش نااطمینانی شود، ممکن است بازار کریپتو در کوتاهمدت نوسانات بیشتری تجربه کند.
چرا سرمایهگذاران باید این رویداد را دنبال کنند؟
تصمیم دیوان عالی فقط یک موضوع حقوقی نیست؛ بلکه میتواند مسیر سیاست اقتصادی آمریکا را برای سالهای آینده مشخص کند. از تغییرات احتمالی در تجارت جهانی گرفته تا تأثیر بر تورم، نرخ بهره و بازارهای مالی، همه این عوامل باعث شدهاند این پرونده به یکی از مهمترین رویدادهای سال تبدیل شود. به همین دلیل، معاملهگران حرفهای معمولاً چنین رویدادهایی را بهعنوان سیگنال مهم برای تصمیمگیری در نظر میگیرند.
جمعبندی
سه روز تعیینشده برای صدور رأی دیوان عالی آمریکا میتواند نقطه عطفی برای اقتصاد جهانی باشد. این تصمیم نهتنها درباره تعرفهها، بلکه درباره توازن قدرت میان کنگره و رئیسجمهور نیز تعیینکننده است. اگر اختیارات اجرایی محدود شود، احتمال کاهش نااطمینانی و فشار تورمی وجود دارد که میتواند به رشد بازارها کمک کند. اما اگر اختیارات گسترده تأیید شود، ممکن است تنشهای تجاری ادامه پیدا کند و بازارها با نوسان بیشتری مواجه شوند. در هر صورت، سرمایهگذاران در سراسر جهان با دقت این رأی را دنبال خواهند کرد زیرا پیامدهای آن میتواند فراتر از سیاست تجاری و حتی فراتر از اقتصاد آمریکا باشد.