بازار رمزارزها شب گذشته یکی از بزرگترین شوکهای قیمتی سال ۲۰۲۵ را تجربه کرد. در حالی که معاملهگران بسیاری در محدودههای قیمتی بالای بیتکوین و اتریوم بهدنبال سودگیری بودند، ناگهان موجی از فشار فروش باعث شد قیمت بیتکوین با افت بیش از ۱۷ درصد به محدوده ۱۰۵ هزار دلار برسد. همزمان، اتریوم نیز با سقوطی ۲۴ درصدی تا سطح 3300 دلار پایین آمد. این رویداد باعث شد پوزیشنهای اهرمی به سرعت لیکوئید شوند و نوسانات شدیدی در بازار ایجاد شود.
اما نکته مهم این بود که تنها یک ساعت بعد از این ریزش تاریخی، قیمتها به شکل چشمگیری برگشتند. بیتکوین نزدیک به ۱۰ درصد از کف حمایتی خود را بازیابی کرد و اتریوم نیز رشد اصلاحی ۱۶ درصدی را ثبت کرد. طبق دادههای منتشرشده از CoinGlass، حجم لیکوئیدیشنها در این بازه زمانی به بیش از ۱۹.۵ میلیارد دلار رسید که یکی از بالاترین ارقام سال محسوب میشود.
این تحولات باعث شد بسیاری از تحلیلگران و سرمایهگذاران به دنبال ریشهیابی دلایل اصلی این ریزش باشند. دپارتمان تحلیل بازار یوبیتکس در این گزارش به بررسی مهمترین عوامل فنی و سیاسی مؤثر بر این اتفاق میپردازد.
دلایل اصلی ریزش بازار کریپتو
۱. فشار بیسابقه لیکوئیدیشن در معاملات اهرمی
طبق دادههای CoinGlass، در ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۱۹.۵ میلیارد دلار پوزیشن اهرمی در بازار لیکوئید شده است. این اتفاق زمانی رخ میدهد که قیمت رمزارزها با سرعت زیاد نوسان میکند و سطح مارجین معاملات به زیر حد مجاز میرسد. در این شرایط، پلتفرمهای صرافی ارز دیجیتال، پوزیشنهای باز را بهصورت خودکار میبندند و همین امر موجی زنجیرهای از فشار فروش را ایجاد میکند.
چنین شرایطی معمولاً باعث شکلگیری یک چرخه «فشار فروش – لیکوئیدیشن – سقوط سریع» میشود. اما پس از تخلیه فشار، بازار به شکل چشمگیری اصلاح میکند. بازگشت سریع ۱۰ درصدی بیتکوین از کف حمایتی شب گذشته، نمونه واضحی از این الگو بود.
۲. تقویت دلار و رشد بازده اوراق خزانهداری آمریکا
یکی دیگر از دلایل مهم ریزش اخیر، افزایش شاخص دلار (DXY) و رشد بازده وا قعی اوراق خزانهداری ایالات متحده بود. این تغییرات باعث شد بسیاری از سرمایهگذاران جهانی از داراییهای پرریسک مانند رمزارزها خارج شده و سرمایه خود را به بازارهای کمریسک منتقل کنند.
افزایش ارزش دلار معمولاً باعث کاهش تمایل به سرمایهگذاری در رمزارزها میشود، چرا که سرمایهگذاران در چنین شرایطی ترجیح میدهند در داراییهایی با بازده مطمئنتر سرمایهگذاری کنند. این عامل همزمان با فشار لیکوئیدیشن، ریزش بازار را تشدید کرد.
۳. شوک سیاسی ناشی از اظهارات ترامپ درباره چین
ترامپ در سخنرانی اخیر خود از اعمال تعرفههای جدید بر کالاهای وارداتی چین خبر داد. این تصمیم ناگهانی، موجی از نگرانی را در بازارهای جهانی ایجاد کرد و شاخصهای بورس آمریکا بلافاصله وارد فاز منفی شدند.
مطابق بررسی زمانبندی معاملات، ریزش بازار کریپتو دقیقاً پس از انتشار این خبر آغاز شد. این همزمانی نشان میدهد که اظهارات ترامپ به عنوان کاتالیزور یک بازار از قبل اشباعشده عمل کرده و فشار فروش را دوچندان کرده است.
۴. فروش نهنگها در سقف تاریخی
در هفته گذشته، بیتکوین به بالاترین سطح تاریخی خود در محدوده ۱۲۵ هزار دلار رسید. دادههای آنچین نشان میدهد بسیاری از نهنگها در این ناحیه اقدام به شناسایی سود و فروش سنگین کردهاند. ترکیب فروش نهنگها و لیکوئیدیشنهای زنجیرهای باعث شد حمایتهای اولیه بازار بهسرعت از بین برود و عمق ریزش افزایش یابد.
ورود سرمایه نهادی از مسیر ETFها؛ سیگنالی از ثبات
در حالی که بازار در ظاهر با فشار فروش شدید مواجه بود، جریان ورودی سرمایه به ETFهای بیتکوین تصویر متفاوتی ارائه میدهد. در ده روز گذشته، صندوقهایی مانند بلک راک و فیدلیتی مجموعاً بیش از ۱.۹ میلیارد دلار ورودی خالص ثبت کردهاند. این رقم نسبت به ماه گذشته رشد قابلتوجهی دارد و نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی در حال ورود مجدد به بازار هستند.
این روند معمولاً آغاز دورهای است که به آن انباشت پول هوشمند یا Smart Money Accumulation گفته میشود؛ زمانی که سرمایهگذاران بزرگ از اصلاحهای شدید برای خرید استفاده میکنند. همین موضوع میتواند در میانمدت به تثبیت بازار کمک کند و مسیر را برای روندهای صعودی بعدی هموار سازد.
تحلیل وضعیت بازار پس از ریزش
در شب گذشته بیتکوین با افت ۱۷ درصدی تا سطح ۱۰۵ هزار دلار سقوط کرد اما تنها یک ساعت بعد حدود ۱۰ درصد از کف خود را بازیابی نمود. اتریوم نیز که تا 3300 دلار پایین آمده بود، رشد ۱۶ درصدی را تجربه کرد و به بالای 3600 دلار بازگشت.
دادههای لیکوئیدیشن نشان میدهد بیشتر فشار فروش از بخش معاملات اهرمی بوده و بازار نقدی نقش کمتری در آن داشته است. با این حال، واکنش سریع قیمتها ثابت کرد که تقاضای نهفته در بازار همچنان قوی است و سرمایهگذاران میانمدت همچنان فعالاند.
نقش اظهارات ترامپ و چشمانداز کوتاهمدت بازار کریپتو
اظهارات ترامپ درباره تعرفههای چین، جرقه نهایی در بازاری پرریسک بود. این اتفاق در کنار لیکوئیدیشنهای سنگین باعث شد روند نزولی شتاب بگیرد. در کوتاهمدت، محدوده ۱۰۸ تا ۱۱۲ هزار دلار میتواند منطقه حمایتی مهمی برای بیتکوین باشد و تثبیت قیمت بالای آن احتمال بازگشت تا ۱۱۸ هزار دلار را افزایش میدهد. برای اتریوم نیز سطح ۳۰۵۰ دلار نخستین مقاومت کلیدی محسوب میشود.
البته با توجه به حجم بالای لیکوئیدیشنها، هر بازگشتی میتواند موقت باشد. در این شرایط، استفاده از اهرمهای پایینتر و مدیریت دقیق ریسک برای تریدرها اهمیت حیاتی دارد.
جمعبندی: بازار زنده است، حتی بعد از یک ریزش سنگین
ریزش اخیر بازار رمزارزها حاصل ترکیب چند عامل کلیدی بود: فشار شدید لیکوئیدیشن، رشد شاخص دلار، فروش نهنگها در سقف تاریخی و اخبار س یاسی منفی. با این حال، ورود سرمایه نهادی از مسیر ETFها و بازگشت سریع قیمتها نشان میدهد که بازار هنوز پویایی بالایی دارد.
بر اساس تحلیل صرافی ارز دیجیتال یوبیتکس، احتمال تثبیت قیمت در محدودههای حمایتی فعلی و بازگشت تدریجی بازار در هفتههای آینده وجود دارد. مسیر بعدی بیتکوین به واکنش آن در محدوده ۱۰۸ تا ۱۱۲ هزار دلار بستگی دارد؛ اما نشانههای ورود سرمایه جدید و فعالیت سرمایهگذاران نهادی، امیدها برای یک فاز صعودی جدید را زنده نگه داشته است.